По итогам прошедшей недели индекс РТС поднялся выше отметки в 550 пунктов. Заявление “Альфа-Телеком”, основного акционера компании “Вымпелком”, что руководство компании уверено, в том, что сможет отстоять свою позицию по налоговым претензиям и снять большую их часть в досудебном порядке, успокоили инвесторов. Информация об увольнении чиновника МНС, автора налоговых претензий к “Вымпелкому”, позволило предположить о нежелательности налоговых претензий к компаниям. Максимальное значение на неделе индекса РТС составило 573 пункта. Лидерами роста за неделю стали: акции Норильского никеля (+3,90%), выросшие на фоне увеличивающейся вероятности благоприятного объединения своих “золотых” активов, с южноафриканской Gold Fields, также Иркут (+7,93%) и привилегированные акции Сургутнефтегаза (+4,98%). Однако действия менеджмента ЮКОСа направленные на срыв аукциона по Юганскнефтегазу и последовавшие жесткие заявления официальных лиц на эту тему вызвали откат котировок. Это движение усилилось после заявления неназванного источника о новых налоговых претензиях к Вымпелкому за 2002-03 года. Изменения в ценах основных голубых фишек за неделю составили: ЛУКОЙЛ (-0,69%), РАО ЕЭС(-1,65%), Мосэнерго(-1,68%), Ростелеком (-5,06%), Транснефть (-2,56%).
Прогноз: Победа на аукционе по Юганснефтегазу малоизвестной компании не добавит определенности в движении рынка. Однако в отсутствии западных продаж мы считаем, что рынок сможет показать предновогоднее ралли и максимальным значением в случае развития такого варианта будет значение 575 пунктов РТС.
Курс рубля на неделе продолжил укрепляться по отношению к доллару. Значение на конец недели составило 27,88 руб. (-0.86%) за доллар. Продолжающееся падение американской валюты к евро оказывает негативное воздействие на курс рубля. Центральный банк отказался от жесткой поддержки курса национальной валюты, что вылилось в усилении спекулятивного давления со стороны банков.
Прогноз: Поступающая экспортная выручка в конце месяца и предстоящие налоговые платежи на этой неделе ослабят поддержку доллара. Мы ожидаем снижения курса рубля до значения 27,50 руб.
Несмотря на решение о повышение базовой учетной ставки до 2.25% ФРС США рублевые облигации по итогам недели, как мы предполагали, повысились в цене. Поводом для игры на повышение, на наш взгляд, послужили комментарии представителя рейтингового агентства Standard and Poor’s (S&P) о том, что налоговые претензии к "Вымпелкому" не могут повлиять на суверенный рейтинг России, поскольку он не связан с событиями вокруг какой-либо конкретной компании. Это косвенно подтверждает ожидания инвесторов, что в перспективе агентство S&P намерено присвоить России рейтинг инвестиционного уровня. В течение недели повысились котировки большинства бумаг первого и второго эшелона: Москва29 (+0,67), Москва40 (+0,33%), Северсталь1 (+0,02%), РАО ЕЭС (+0,42%), ВымпелкомФинанс (+1,45%), Мегафон2 (+0,63%), Сибирьтелеком4 (0,95%), ЦентрТелеком4 (0,60%), УралСвязьИнформ3 (0,79%), РусАлФин1 (+0,23%), ОМЗ-4 (+0,47%), Салаватнефтеоргсинтез (+0,08%), Транснефтепродукт (1,01%), ТюменскаяНК5 (+0,71%).
Прогноз: На текущей недели мы ожидаем роста рынка рублевых облигаций. Приближающиеся длинные новогодние праздники и большой объем свободных денежных средств у банков будут способствовать росту котировок. Отрицательным моментом на наш взгляд будут являться ожидания изъятия с рынка большого объема рублей для оплаты покупки Юганснефтегаза победителем аукциона.