ИнвестКапиталБанк

Паевые фонды

Доверительное управление

Общество с ограниченной ответственностью

Управляющая компания "Финансовые системы"

Адрес: г. Уфа, ул. Цюрупы, д.151/1, офис 5, тел. 8 (347) 246-39-90       

Новости и события

Индекс РТС на прошедшей неделе продолжил своё падение, пробив уровень ...

14 декабря 2004

Индекс РТС на прошедшей неделе продолжил своё падение, пробив уровень в 550 пунктов (-8,38%) и закрывшись по итогам торгов в пятницу на отметке в 545,52 пункта. Основными негативными событиями для рынка стали новые претензии к ряду компаний со стороны Федеральной налоговой службы РФ. Новость том, что одной из крупнейших сотовых компаний связи - АО "Вымпелком", предъявлены претензии за 2001 год в размере 4,4 млрд. рублей, вызвало в среду обвальное падение всех blue chips. В дальнейшем отрицательный эффект усилился после информации о налоговых претензиях к дочерним компаниям "ЮКОСа" - АО "Томскнефть" (на сумму 3,2 млрд. рублей) и АО "Самаранефтегаз" (на 12,5 млрд. рублей), а также "Северо-Западному GSM", базовому оператору "Мегафона" (около 110 млн. рублей). Подешевели практически все blue chips: ЛУКОЙЛ -9,18%, Сургутнефтегаз -7,46%, Сибнефть -3,74%, Сбербанк -8,82%. Падение цен на рынке акций могло бы стать еще более значительным, если бы не некоторые позитивные моменты, к которым можно отнести: (а) перенос с 8 декабря на весеннюю сессию отчета главы Счетной палаты РФ Сергея Степашина, об итогах проверки приватизации в 1993-2003 годах; (б) заявление премьер-министра РФ Михаила Фрадкова о том, что правительство гарантирует, что при покупке оптовых генерирующих компаний в ходе реформирования электроэнергетики акции РАО "ЕЭС России" будут платежным средством. Последняя новость стала причиной некоторой положительной коррекции в минувший четверг и привела к тому, что акции РАО "ЕЭС" оказались среди немногих ценных бумаг, стоимость которых выросла по итогам недели (+0,28%). Лидерами же снижения курсовой стоимости на прошлой неделе стали ценные бумаги ГМК "Норильский Никель" (-19,2%), который рассматривается инвесторами как один из наиболее вероятных кандидатов на повторение "дела "ЮКОСа", и "Ростелекома" (-9,58%), что связано с опасениями потери компанией монопольного положения на рынке дальней связи в результате реформы телекоммуникационной отрасли. Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем, консолидации рынка, равновесным уровнем на наш взгляд является значение 550 пунктов по индексу РТС.
За прошедшую неделю доллар подорожал более чем на 20 копеек (+0,73%), его значение на торгах в пятницу составило 28,1243 руб. Рост американской валюты на международном рынке привел к резкому скачку курса в пятницу, который за один день поднялся на 10 копеек. Банк России, как нам представляется, приучил участников рынка реагировать на изменение динамики доллара на международном рынке, где в конце недели доллар по отношению к евро усилился. Нервозности российскому валютному рынку придало и приближение «длинных» выходных, которые несут проблемы с переносом позиций, в результате спекулянты закрывали "короткие» позиции по доллару, что добавило силы росту курса доллара. Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем снижения курса рубля до уровня 28,00 руб.
Однако, положение доллара на международном рынке по-прежнему слабое. Это вызвано, прежде всего, сообщениями об увеличении дефицита внешней торговли Соединенных Штатов. Единственным фактором, который может затормозить падение, доллара, скорее всего, станет возможное повышение процентной ставки ФРС США по краткосрочным кредитам на четверть процента - до 2.25%. Это может сделать американские активы более привлекательными для инвесторов. Однако, это вряд ли остановит спад. Способность привлекать ежемесячно $55 млрд. инвестиций для финансирования дефицита, даже для США, может столкнуться с трудностями.
Именно поэтому мы ожидаем, что уже к марту курс рубля к доллару может составить 27,64 рублей за доллар.
Инфляция в России по итогам 2004г. составит 11,5-11,7%. Такую оценку дал на прошлой неделе в беседе с журналистами во время Федерального инвестиционного форума руководитель экспертного управления президента РФ Аркадий Дворкович. Причинами роста инфляции могут быть как рост денежной массы из-за рублевых интервенций Банка России на валютном рынке, так и ростом расходов предприятий (цены на энергоносители). Рост расходов вынуждает предприятия поднимать цены. Вслед за официальными лицами эксперты потребительского рынка прогнозируют, что к новому году подорожают практически все товары и услуги и больше всего, продукты питания. Так молоко станет дороже на 3–4%, а сливочное масло – на 2–3%, цены на говядину, свинину и птицу вырастут на 2%, но больше всего подорожает плодоовощная продукция – на 4,1%. Противоречивая информация по ценам на бензин. Многие считают, что до конца года бензин дорожать не будет.
На фоне роста инфляции остро встает вопрос об эффективности совершаемых гражданами сбережений. Если учесть, что большинство населения так или иначе формируется свои сбережения с использованием долларов США (наличные доллары и долларовые вклады), то эффективность сбережений напрямую связана с курсом рубля к доллару. Напомним, что падение доллара началось с осени. К 1 декабря значение курса рубля к доллару достигло уровня декабря 2000 г (27,89 руб.). Это привело к обесцениванию долларовых накоплений граждан. По данным ряда аналитиков самыми убыточными были наличные сбережения населения в долларах США, которые «похудели» на почти 3%, вклады и сбережения в долларах обесценились чуть меньше. От обесценения сбережений не спасают и рублевые вклады, которые за это же время обесценились примерно на 0,5% в зависимости от срока депозитов. Если учесть, что уровень инфляции за год может составить около 12%, то инвесторам, которых беспокоит эффективность своих сбережений, имеет смысл присмотреться к паевым фондам облигаций, доходность вложения в которые за 12 месяцев колеблется от 11% до 17% годовых.
Сообщения о налоговых претензиях к Вымпелкому и Мегафону стали поводом для коррекции на рынке рублевых облигаций. Технические условия для такой коррекции уже давно назрели – в декабре рынок полностью перестал реагировать на положительные новости (повышения рейтингов, повышение курса рубля), а беспрецедентный по объемам поток первичных выпусков абсорбировал все новые деньги, поступающие на рынок. За неделю подешевели практически все облигации эмитентов первого и второго эшелонов, при этом наибольшее снижение продемонстрировали облигации телекоммуникационного сектора : АИЖК2 -0,82%, Северсталь1 -0,61%, РАО ЕЭС -0,65%, Газпром2 -0,51%, ВымпелкомФинанс -7,51%, Мегафон2 -1,64%, Сибирьтелеком4 -2,74%, ЦентрТелеком4 -2,39%, УралСвязьИнформ3 -1,65%, РусАлФин1 -0,65%, ВиммБилльДанн -2,54%, ОМЗ4 -1,36%. Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем повышения цен на облигации телекоммуникационного сектора, однако заседание ФРС США по процентным ставкам на котором ожидается очередное повышение ставки может сдержать рост котировок на этой неделе.

Информацию о деятельности ООО УК «ФинанСист» можно получить по адресу: город Уфа, ул. Цюрупы, д.151/1, офис 5. Тел.: 8 (347) 246-39-90. Адрес Управляющей компании в информационно-телекоммуникационной сети Интернет: www.uk-finansist.ru..



Офис управляющей компании: г. Уфа ул. Цюрупы 151/1 офис 5Телефоны для справок: (347) 246-39-90Лицензия Банка России №21-000-1-00547 от 01.04.2008
Лицензия Банка России №002-10533-001000 от 11.09.2007